近日，世界黄金协会发布了全球黄金ETF需求以及持仓量的最新数据。数据显示，2018年8月份，全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量连续第三个月出现下滑。月内共减少40吨，降至2,353吨，总资产管理规模（AUM）较7月份收缩了3%。

　　受投资者对冲贸易风险及货币疲软的双重驱动，中国上市的黄金ETF实现净流入。欧洲黄金ETF仓位基本持平。而北美黄金ETF在流出方面居全球之首，资金规模减少16. 5亿美元。

　　金价表现欠佳是导致流出的主要原因。本月以美元计算的黄金价格下跌超过2%。而根据观察，由于兰特和里拉的大幅贬值，南非和土耳其的黄金ETF份额遭遇到一定程度损失。土耳其投资者将黄金卖出以补充流动性，我们相信南非的情况也是类似的。

　　由于金价回调，来自管理基金方面的抛售压力增加，COMEX黄金期货近期的交易报告显示了极高的空头头寸。自2006年该数据公布以来，管理基金持有净多头仓位从未出现过这种消极局面，甚至在本月早些时候，非商业性、无需申报的净多头也在2001年之后首次由正转负。

　　不过从历史经验来看，极高的空头头寸往往意味着黄金价格反弹在即。

　　年初至今的重点趋势

　　今年以来，尽管欧洲和亚洲黄金ETF实现了增长，但全球整体看来依然为净流出。由于最近两个季度美元走强，以美元计算的黄金价格下跌给黄金ETF持仓带来了一定压力，全球黄金ETF年初至今下跌18.5吨（-5.3亿美元，-0.6%AUM）；

　　欧洲黄金ETF：继续保持领先地位，其持仓规模增加了23亿美元（+5.7%AUM）;

　　亚洲黄金ETF：发展速度令人印象深刻，年初至今规模扩大了9.1%;

　　北美黄金ETF：连续四个月出现了负增长，随着黄金价格下跌，年内资金共流出28亿美元（-6.1%AUM）。

　　区域基金流量变化

　　欧洲和中国黄金ETF增长无法抵消北美地区净流出。

　　北美地区：北美黄金ETF流出44吨（-16.5亿美元，-3.6%AUM）;

　　欧洲地区：欧洲黄金ETF持仓量上升4吨（+1.67亿美元，+0.4%AUM）;

　　亚洲地区：亚洲黄金ETF增持2吨（+0.24亿美元，+0.7%AUM）;

　　其他地区：其他地区的持仓减少2吨（-0.50亿美元，-3.9%AUM）。

　　个别基金流量变化

　　SDPR? Gold Shares引领了全球资金流出，但各地区的许多黄金ETF仍取得增长。

　　美国：SDPR? Gold Shares (GLD)继续大幅流出17亿美元，占资产管理规模的6%；

　　中国：博时黄金ETF成为全球资金流入的领军者，仓位提高5吨（+1.91亿美元，+19%AUM），而中国华安黄金ETF则减持4吨（-1.66亿美元，-22%AUM）；

　　德国：Xtrackers和英国的ETF Physical Gold分别增仓了3吨和2吨；

　　南非：随着兰特兑美元汇率下跌达12%，南非NewGold失去了6%的资产管理规模；

　　土耳其: 土耳其里拉汇率也经历了大幅波动，当月跌幅超33%，因此土耳其最大的黄金ETF——Istanbul Gold ETF，资产管理规模滑落6%。

　　注释：流动量表示实际申购或赎回开放式ETF的份额，或在任何给定时间支持ETF或类似产品的实物黄金持有量的变化。以吨计时，ETF流动量相当于季报黄金需求趋势中的需求指标。以美元计的ETF流动量代表着给定时段黄金需求的货币价值，并考虑了黄金价格每天的波动。

　　持有量对应于以黄金为基础资产的ETF的资产管理总额(AUM)，以吨或美元为单位。要以吨计算黄金持有量，除了通过直接报告之外，我们还可以将其AUM的美元价值除以每吨LBMA黄金价格，其中一吨相当于32151金衡制盎司。